掌上棋牌app官网下载安装-海富通王智慧:后市可期,顺周期板块可保持关注


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  2019年以来,在结构性市场行情下,权益投资的财富效应不断凸显。而今年7月份以来,市场快速上涨后又出现较为明显的调整,牛市还在吗?当前部分板块估值已经不低,未来市场机会又在何处呢?

  在7月19日的公开访谈节目中,海富通副总经理王智慧就旗帜鲜明地指出:资本市场后市可期,未来权益投资将会成为大家生活中的一部分。随着经济复苏开启,投资者或可关注大金融、汽车家电、地产产业链等顺周期行业的估值回归机会。

  未来需关注货币政策变化

  作为一家公募基金经理股票投资板块的掌舵人,王智慧平时较为低调,公开发言并不多,但鲜有的几次观点,都颇为深刻。

  2018年10月,王智慧曾在海富通的每周例会点评上指出:“市场急速下跌阶段已基本结束,目前来看沪深300、上证50、创业板、中小板等各大指数处于历史低点,估值水平均已接近历史底部。”从2018年底至今,市场开启结构性行情,财富效应颇为明显。

  时隔一年半,王智慧如何看当前市场?在7月19日的《上海证券报》直播栏目中,王智慧表示,今年7月份之前大盘指数涨幅并不明显,市场以结构性行情为主;7月份之后,上证指数快速拉升,呈现出行情扩散的趋势。

  不过,王智慧也指出,未来需要持续关注货币政策变化,而影响货币政策边际变化的一个重要影响因素就是房地产价格。“从好的一面看,房地产行业是中国经济复苏的重要推动力,如果房地产销售和新开工回暖,那么也能带动产业链相关行业的复苏。但是,如果房地产价格上涨过快,政府必然会出手调控,甚至导致货币政策收紧,这是我们未来需要关注的。”王智慧说。

  自年初海外疫情爆发以来,北向资金持续流入,但近期也出现了单日内的显著流出。这是否意味着“聪明资金”不再看好市场了呢?王智慧对此并不认同,他坦言,外资决定是否投资A股市场,一定是出于全球横向比较考虑。当前中国经济无论是增长速度、还是在疫情中所表现出的韧性,都是全球首屈一指的,中国的资产对外资来说具有较大吸引力。其次,大部分外资的投资逻辑也更偏向长期,具有中国特色的消费个股、细分领域的龙头公司等,都是外资更偏好的领域。“外资和国内投资者的审美还是有较大差别,比如某机械领域的龙头公司,目前市值也不是很大,但它的估值已经显著高出行业均值,我们发现外资持股很多,因为外资基于他们自己的经验看,这个行业的渗透率还很低,这类公司作为行业龙头未来成长空间很大,所以他们就愿意给予溢价,赚企业成长的钱。”王智慧说。

  “喇叭口”渐大,顺周期行业存在补涨动力

  下半年市场行情怎么看?王智慧坦言,分析短期行情走势的难度较大,且“大多是不靠谱的”。而立足中期行情,他认为,随着“白马资产”与顺周期类资产之间的喇叭口越来越大,在经济复苏的背景下,后者存在“补涨”动力。

  “从机构投资者的角度看,我们能明显感受到,过去一年,科技、医药、食品饮料等板块的估值扩张速度是非常快的,与低估值行业相比估值喇叭口越来越大。未来可以稍微增加一点关注在顺周期行业,比如地产、汽车、家电以及地产产业链相关行业等等。”王智慧指出,顺周期类行业与经济复苏密切相关。近期公布的二季度GDP同比增长数据为3.2%,经济呈现复苏态势。考虑到今年基数较低,市场预计明年一季度有望看到同比超10%的增长速度,经济持续复苏有望推动低估值的顺周期板块估值回归,而市场往往会走在经济的前面,行情或将提前启动。王智慧建议投资者可适度关注PB值较低的顺周期板块,尤其是一些龙头公司。

  不过,如果从中长期看,王智慧仍然更看好医药、消费和科技龙头。“随着机构力量崛起,A股投资者看的也越来越远。这些板块由于前期涨幅太大,短期可能相对收益没有那么突出,但长期看,我们认为机构投资者还会维持较大的仓位在这些领域。”王智慧说。

  在转战公募基金前,王智慧曾是 “新财富”汽车行业排名第一的分析师,对汽车产业链研究颇深。他也非常看好新能源汽车产业链的前景,在他看来,新能源汽车总体上已经跨越了幻灭期,逐渐走向成长期,行业赛道非常好。“在海外资本市场,特斯拉的市值最近超过了丰田,我们认为这是一个标杆性事件。以前我们做汽车研究,习惯用丰田来对标,现在丰田汽车的产能依然远远超越特斯拉,但在资本市场投资者已经开始用脚投票。”王智慧说。

  尽管对未来资本市场保持乐观,但王智慧也多次强调,普通投资者不能忽视权益市场的风险。“随着注册制改革不断推进,未来市场会涌现一批好公司,但同时也将加速淘汰劣公司,大家一定不能忽视其中的风险,千万不要冲动轻率地做出决策。”王智慧说。

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责任编辑:王妍

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